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强生控股(600662):地产业务成新亮点,期待资产重组

发布时间:2007-06-04    研究机构:德邦证券

  公司以出租车运营为主业,在上海地区拥有6200 多张出租车运营牌照,是上海第二大出租车运营企业,目前已经形成以汽车销售、汽车维修保养、汽车租赁和汽车服务为内容的汽车服务经营链。

  公司房地产项目推进顺利,2006 年开始进入收获期。未来几年,房地产业务将成为公司主要业绩增长点。

  公司近期有较强的资产注入预期。依照股改说明书,在股权分置改革方案完成后的一年内(即07 年8 月31 日前),强生集团愿意通过相关法规政策允许的方式,将优质资产注入公司,以进一步提高上市公司的持续盈利能力。随着时间的推移,所剩时间已经只有2 个月的时间。考虑到大股东拥有1000 辆出租车牌照等优质资产,资产注入预期将会带来每股收益的增厚效应。

  除了近期注入资产的预期外,我们认为,上海市公交行业的深层次整合同样值得期待。在上海久事受托整合上海市交通类资产和2010 年上海世博会前久事着力打造亚洲一流公交品牌的战略下,不排除久事公司整合同一集团旗下两个业务重叠(出租车及公交业务)的子公司——强生控股(600662)(6000662)和巴士股份(600741),打包重组的可能性。

  经过初步测算,预计公司2007 年每股收益将达到0.30 元左右(不考虑资产注入)。尽管动态P/E 较高,但考虑到即将启动的资产注入和可能实施深层次重组的预期,我们给予其“增持”的投资评级。

申请时请注明股票名称