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强生控股:期待进一步的资产重组

发布时间:2009-05-21    研究机构:上海证券

动态事项:

公司公布第六届董事会第十四次临时会议决议暨关联交易公告,就此做动态报告。

公司公告,将根据上海市政府关于公交深化改革的总体部署,通过股权转让形式,向上海巴士公交有限公司转让其全部拥有的公交资产,包括上海强生公共汽车有限公司30%股权和上海浦东强生公共汽车有限公司30%股权。上海巴士公交有限公司以现金作为对价收购上述资产及负债。

主要观点:

行业改革深入,公交业务退出上市公司从 2008 年巴士股份的资产重组,以及现在进行的强生控股(600662)公交业务的转让,可以看出公益性质较强的公交业务先行退出上市公司。

上海公交行业改革进一步深入,将把公交资产从上市公司剥离,国有公交成为行业主力军,公交重新回归公益为主的运营模式。

资产转让对公司业绩影响较小公交业务的公益性较强,并不以盈利为目的,转让此部分业务可维护股东利益。另外,公交业务主要是依靠政府的财政补贴,发展潜力弱。由于转让资产对公司业绩的贡献在10%左右,且由于受油价上涨、轨道交通大幅扩容以及优惠乘车等影响,未来经营面临较大压力,资产出让后对公司未来的经营能力和业绩增长的影响较小。

公告中未公布转让价格,我们认为,转让价格会略有溢价,总体上不会使得股东利益受损。

申请时请注明股票名称