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餐饮旅游行业:春节离岛免税销售火热 1月酒店数据承压不改复苏主线

时间:21-02-26 15:21    来源:东方财富网

原标题:疫情后旅游市场将补偿性反弹,公司有望率先受益

 免税板块: 春节假期免税销售火爆,中免线上商城部分商品已实现无门槛购物,继续重点推荐中国中免。 1)事件①: 根据海南省商务厅 2 月 17 日提供的统计情况显示, 2 月 11 日至 17 日,海南离岛免税店 7 天销售额超 15 亿元,较新冠肺炎疫情发生之前的 2019 年春节假期实现翻番,其中免税销售额约 14 亿元,接待购物超过 20万人次,继续重点推荐中国中免。 2)事件②: 财政部、海关总署、税务总局已发布公告,离岛旅客凭有效身份证件和离岛信息在离岛旅客免税购物商店(含经批准的网上销售窗口)购买免税品时,除在机场、火车站、码头指定区域提货外,可选择邮寄送达方式提货; 邮寄提货方式提升购物便利程度和顾客体验,有助于销售额提升。 3)点评: 春节期间海南免税销售火爆、邮寄提货是消费者解放双手推升客单价,叠加线上购物部分商品门槛放开,有望推动中免实现超预期增长。海南免税发展长期空间大、国人市内免税新政或有望加速推行、新海港免税综合体建设进程加速,看好中国中免依托规模优势、供应链积累,充分分享免税增量红利;长期看好消费回流免税具备上升空间,国人市内免税店开启新成长。继续重点推荐。

酒店板块: 1 月 STR RevPAR YoY-3.0%(较 2019 年 1 月-31.0%)短期承压,或系河北/辽宁等地疫情反复所致但不改中长期复苏逻辑,继续推荐酒店龙头。 1)数据:①1 月整体-经济&中端酒店:入住率 52.0%/+5.2pct(较 2019 年 1 月-23.2pct),平均房价 182.1 元/-7.8%(较 2019 年 1 月-10.0%), RevPAR 94.63 元/-3.0%(较 2019年 1 月-31.0%);供给增速-3.1%(较 2019 年 1 月-0.4%);需求增速+1.8%(较2019 年 1 月-21.2%) 。 ②根据同程旅行数据,三线及以下城市在春节假期前三天的酒店预订量与 2019 年同期相比增长近三成,高于一二线城市,主要集中在广东、四川、江西等地。 2)点评: 海外疫苗研发取得较大突破,且国内部分中小单店酒店倒闭,以及后疫情时期对卫生消毒等要求看重下品牌酒店入住的偏好同比提升,看好国内品牌酒店的 2021 年年同店经营继续修复;叠加龙头轻资产加盟扩张在 2020Q4及 2021~22 年或有望迎来加速,锦江酒店国企改革和一中心三平台持续推进,华住经济型&中高端加速发力,首旅受益 2021 年中旬环球影城开业&中高端加速展店,继续重点推荐锦江+华住+首旅。

投资建议: 1。免税组合: 继续推荐中国中免; 2。餐饮旅游等线下消费反弹:推荐酒店板块锦江+首旅+华住;休闲景区宋城演艺;餐饮板块九毛九+海底捞+呷哺呷哺+百胜中国等; 3。就业服务业:继续推荐中公+科锐+人瑞,关注强生控股(600662)。

风险提示: 疫情影响超预期,市内免税店政策及开设不及预期、计算假设不及预期、景区客流不及预期,酒店入住率不及预期等

(文章来源:安信证券)